07年房地产股经过一波上涨后，估值水平处于较高位置，目前平均08年动态市盈率为28倍，而股价对重估净资产值普遍溢价了0.5-1.5倍，因此，目前投资房地产股应该处于谨慎态度，基于对房价回调的预期以及行业调控累积效应体现的预计，我们确立了以下选股标准：

　　1、风险规避型。全国龙头地产企业综合实力强、项目多、分布广，只要不出现系统性风险，其业绩受局部城市房价回调影响有限；同时可关注部分将项目开发区域定位在二三线城市的优质公司，二三线城市的房地产市场相对理性，其调控风险和市场风险相对小些，由于项目集中，其业绩往往可表现为高增长。

　　2、行业整合型。宏观调控为一些公司异地扩张提供了契机，提高了市场占有率，同时通过收购股权获得项目和土地资源，不仅高效而且地价相对便宜，充分受益于行业集中度提高；

　　3、周转快速型。当不能从房价持续上涨中获得超额利润时，只能通过提高周转率来提升盈利水平；随着土地成本上升、政策调控等因素压缩开发利润，这将是公司未来主要盈利模式之一。

　　4、商业地产公司。在核心区域地段拥有大量物业的公司，由于城市核心地段不可复制性，不仅可受益于资产价值重估，而且可获得长期稳定的租赁收入，并且该类公司受到政策调控的影响很小。天津二手房

　　5、兼顾部分奥运概念个股。08奥运会举办，将对相关公司股价形成刺激。

　　根据以上思路，建议重点关注全国一线品牌企业以及商业地产公司。天津新房